JAMES RICKARDS
11 DE MAYO DE 2020

Las acciones se tropezaron hoy, al menos parcialmente por temor a un resurgimiento en los casos de coronavirus.

Corea del Sur, que hizo un excelente trabajo con el virus, ha informado de un nuevo lote de casos. Japón y Singapur también informaron nuevos casos. Las infecciones también están aumentando en Alemania, donde se están levantando las restricciones de bloqueo.

También podemos esperar un aumento en los casos de EE. UU. A medida que varios estados levantan sus propias restricciones.

Tanto desde la perspectiva epidemiológica como del mercado, la pandemia tiene un largo camino por recorrer. Sus efectos económicos ya no tienen precedentes …

En medio de este colapso económico, muchos inversores y analistas regresan reflexivamente al pánico financiero de 2008.

Esa crisis fue severa y, por supuesto, se perdieron billones de dólares de riqueza en el mercado de valores. Esa comparación es comprensible, pero no comienza a arañar la superficie.

Este colapso es peor que 2008, peor que el colapso de las puntocom de 2000, peor que el pánico Rusia-LTCM de 1998, peor que la crisis mexicana de 1994 y muchos más pánicos.

Tienes que volver a 1929 y al comienzo de la Gran Depresión para el marco de referencia correcto.

Pero incluso eso no explica lo mal que están las cosas hoy. Después de octubre de 1929, el mercado de valores cayó un 90% y el desempleo alcanzó el 24%. Pero eso llevó tres años para desarrollarse por completo, hasta 1932.

En este colapso, el mercado bursátil cayó un 30% en unas pocas semanas y el desempleo supera el 20%, también en cuestión de unas pocas semanas.

Dado que el mercado de valores tiene más que caer y el desempleo aumentará aún más, llegaremos a los niveles de colapso de la Gran Depresión en meses, no en años. ¿Cuánto peor puede empeorar la economía?

Bueno, “Dr. Doom ”, Nouriel Roubini, puede darte una idea.

Roubini se ganó el apodo de Dr. Doom al predecir el colapso de 2008. Él no fue el único. Había estado advirtiendo de un accidente desde 2004, pero él merece mucho crédito por hacer sonar la alarma.

Los factores que enumera que muestran que la depresión empeorará incluyen la deuda excesiva, los incumplimientos, la disminución de la demografía, la deflación, la degradación de la moneda y la desglobalización.

Todos estos son factores importantes, y todos van mucho más allá del mercado de valores habitual y los indicadores de desempleo que utilizan la mayoría de los analistas. Los economistas que esperan una recuperación en “forma de V” deben prestar atención. Eso es muy poco probable frente a todos estos vientos en contra.

Siempre he considerado que obtener un Ph.D. en economía es una gran desventaja cuando se trata de entender la economía.

Le enseñan muchas tonterías como la curva de Phillips, el “efecto riqueza”, mercados eficientes, ventaja comparativa, etc. Ninguno de estos realmente funciona en el mundo real fuera del aula.

Luego requieren que aprendas ecuaciones complejas con cálculos avanzados que no guardan relación con el mundo real.

Si los economistas quieren entender la economía, deben hablar con sus vecinos y salir de su burbuja.

La economía no es más que la suma total de todas las complejas interacciones de las personas que componen la economía. El sentido común, la información anecdótica y la observación directa son mejores que los modelos falsos cada vez.

Entonces, ¿qué dicen en realidad los estadounidenses comunes?

Según una encuesta, el 89% de los estadounidenses temen que la pandemia pueda causar un colapso de la economía estadounidense. Esta opinión es compartida por republicanos y demócratas por igual.

Doctor. A los economistas no les gusta la información anecdótica porque es difícil de cuantificar y no encaja en sus ecuaciones claras y ordenadas (pero incorrectas). Pero la información anecdótica puede ser extremadamente importante.

Con tantos estadounidenses temiendo un colapso, podría crear una profecía autocumplida.

Si suficientes personas creen algo, se hace realidad (incluso si no fue cierto para empezar) porque las personas se comportan de acuerdo con las expectativas y hacen que suceda.

El nombre técnico para esto es una función recursiva, también conocida como “bucle de retroalimentación”. Como sea que lo llames, está sucediendo ahora.

Con base en ese punto de vista y en muchas otras pruebas, podemos pronosticar que la depresión empeorará a partir de aquí a pesar de la gravedad inicial.

Pero como siempre, el Ph.D. La multitud será la última en enterarse.

A continuación, te muestro por qué no deberías creer la feliz conversación. Estamos en una espiral deflacionaria y de muerte por deudas que recién acaba de comenzar. Sigue leyendo para más detalles.

Saludos,

Jim Rickards