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10 de marzo de 2020
Tom Luongo

En agosto escribí una publicación llamada, “La batalla de las tions Flations ha comenzado”.

Con una caída histórica de 2000 puntos en el Dow Jones Industrials el lunes en respuesta a Arabia Saudita y Rusia declarando una guerra de precios del petróleo, bueno, Todos está claro que una de las dos two flaciones, la deflación, ha ganado.

En retrospectiva, el tiempo de espera de esa publicación fue bastante bueno, porque solo unas semanas después los mercados de repos se incautaron, SOFR aumentó a un máximo histórico de más del 10% y la Fed se despertó de su sueño para comenzar a intervenir para evitar que los mercados colapsen.

Inició un comercio de reflación basado en la esperanza de que la Fed solo estaba allí, era todo lo que se necesitaba para restaurar la confianza en los mercados globales.

En esa publicación, señalé que la elección entre inflación y deflación es una no elección. Son dos caras de la misma moneda. La pregunta es solo quién se beneficia de qué lado.

Los que están en el poder siempre eligen la inflación porque, en sus mentes, Es menos perturbador para el orden social que la deflación.

Y su poder se basa en mantener el orden social actual.

La deflación beneficia a los ahorradores y, francamente, a las personas normales que no tienen acceso a dinero nuevo a los precios más bajos disponibles, los establecidos por la ventana de descuento de la Fed.

Les devuelve el poder que les fue robado a través de la inflación.

Los medios de comunicación ayudan a que esta narrativa cojee a la vez que nos engaña a todos con un análisis de primer orden mal concebido de por qué queremos inflación, pero se niegan a admitir que son receptores de esta generosidad del gobierno / banco central a través de tarifas publicitarias pagadas con una parte de este falso capital.

Se inflan para mantener su poder y su ilusión de control sobre las fuerzas del derecho económico.

Pero lo más importante, se inflan porque pueden.

Y peor que eso, lo hacen conjurando este nuevo dinero de la nada vendiendo deuda contra nuestro trabajo.

Es, francamente, más allá de lo criminal. Los de la izquierda que lloran sin parar por las corporaciones malvadas pierden el punto de que es el gobierno mismo el que crea esta dinámica, gastando mucho más allá de sus posibilidades. Arrebatar el control del gobierno y pegarlo al hombre, como quieren hacer los Bernie Bros, no es la solución.

Se está convirtiendo en parte del problema.

Echan de menos la dinámica fundamental del dinero basado en la deuda. Es un impuesto contra su trabajo futuro. Todos somos siervos de deuda en un mundo donde el dinero en su bolsillo es un pasivo adeudado a otra persona.

Eso no es comunidad. Eso es usura. Y el gran juego de nuestro sistema financiero global es que aquellos que están más cerca del poder toman prestado a las mejores tasas, nos venden ese dinero con un margen de ganancia mientras el gobierno lo gasta sin límite.

Esto nos excluye del mercado de bienes y servicios, lo que aumenta aún más los costos a la parte productiva de la economía, nosotros. En efecto, es una forma de doble imposición que se aplica antes de que luego recauden impuestos en cada etapa de la producción.

Y en el caso de que realmente obtengamos un beneficio de todo esto, también gravan de manera punitiva ese ingreso.

Pero, oye, ¿no lo sabías? Ahora puedes pedir prestado para una nueva hipoteca con las tasas más bajas de la historia. Puede comprar un auto nuevo, un activo que se deprecia, por más tiempo que la vida útil del auto.

Puedes tenerlo todo y tenerlo ahora. La deuda es patriótica. ¡Aumenta el PIB!

Ahorrar es malo. Causa recesiones. Sé esto porque algunos muy inteligentes interpretaron mal a John Maynard Keynes, c.f. La paradoja del ahorro.

En resumen, este sistema está diseñado para dar al gobierno y sus consignatarios la ventaja escandalosa de gastar el dinero de mañana a los precios de ayer por los bienes de hoy.

Y castigándonos en todos los sentidos por atreverse a ahorrar incluso un centavo de nuestras escasas ganancias. Se han vuelto tan hostiles hacia los ahorradores que han instituido tasas de interés negativas para aumentar aún más la velocidad del dinero con la esperanza de aumentar algo de esa inflación de los viejos tiempos para evitar que el valor de sus activos caiga.

En una economía real, el ahorro forma la base del conjunto de capital invertible. Ese ahorro se despliega a una tasa de interés de mercado basada en los riesgos asociados con esa inversión.

La manipulación de las tasas de interés distorsiona el uso del capital disponible. Es capital destructivo al final, ya que eventualmente el monto de la deuda emitida que respalda la actividad económica es mayor que la ganancia generada por esa actividad.

Eso crea el busto y, en palabras del difunto Neil Peart, “todos esos años desperdiciados”.

Porque es hora de que nos roben este terrible sistema. Y nuestro tiempo es el único recurso verdaderamente escaso en el mundo ya que ninguno de nosotros salimos vivos de aquí.

En última instancia, este juego de inflación es un esquema Ponzi. La cantidad de dinero que va a pagar la deuda eventualmente se vuelve mayor que la próxima ronda de deuda que puede vender al tonto mayor.

Y ninguna cantidad de dinero impreso puede llenar el vacío cuando todo el edificio comienza a colapsar.

Eso es lo que está sucediendo hoy. No se puede arreglar la fontanería del sistema financiero global en la ventana del repositorio. Las tasas de interés más bajas tampoco pueden ayudar a estimular la demanda, sin importar lo que piense el presidente Trump.

Para que pueda reprender a la Fed todo lo que quiera, las tasas quieren subir porque la demanda de dólares es aguda y el mercado está dispuesto a pagar una tasa mucho más alta que el 1.0% para obtenerlos.

Todo lo que puede suceder ahora es que los activos se desinflen y en ese vórtice de deflación verterán cantidades interminables de dinero nuevo con la vana esperanza de llenar el vacío.

Lo que sucedió esta semana ocurre cuando alguien que ha ahorrado, Rusia, decidió que ya no quería subsidiar a los que habían tomado prestado hasta el fondo. Cuando Rusia dijo: “¡No!” el viernes, al recortar la producción para respaldar los precios de los activos basados ​​en $ 60 por barril de petróleo, decían que eso era suficiente.

Me gusta pensar que el comercio global de bienes reales es el M0, o dinero base, del sistema financiero global y el comercio del petróleo, que es el M0 de eso.

Todo el crédito, deuda gubernamental, deuda corporativa, los precios de las acciones y el resto son simplemente derivados de crédito en un sistema bancario de reserva fraccional de ese comercio fundamental de bienes y servicios.

Y el valor de la base monetaria para el comercio mundial se redujo a la mitad en las últimas seis semanas con el precio del petróleo cayendo de $ 70 por barril (Brent) a alrededor de $ 35.

Todos sabemos lo que sucede con la Fed eleva las tasas y contrae su balance. Tenemos deflación.

Entonces, ¿por qué debería sorprendernos que Rusia haya provocado un reinicio de todas las valoraciones cuando son aquellas cuyo poder político se ve degradado por un mundo impulsado por un precio del petróleo demasiado alto?

El escandaloso beneficio de este esquema Ponzi basado en la deuda dirigido por Occidente se ha convertido en una herramienta de castigo definitiva para quienes se oponen a él.

Este movimiento obligará a liquidar billones de deudas. Los precios se ajustarán a la baja. A las economías deudoras que necesitan desesperadamente dólares estadounidenses, les redujeron a la mitad sus costos de energía, haciendo que sea mucho más fácil para las personas reales ir a trabajar, comprar alimentos, pagar deudas y construir una vida para ellos mismos.

Aquellos que han ahorrado en activos reales, como el oro, solo vieron su riqueza duplicarse en términos reales en los últimos días.

Todo lo que Rusia tuvo que hacer fue mirar a los ojos al príncipe saudí Mohammed bin Salman y decir que no. Bin Salman mordió el anzuelo y cortó lo que quedaba de su reino para fastidiar la cara de Putin.

Ambos países se sienten cómodos por ahora con $ 30 por barril de petróleo. Toda la deuda que ha emitido EE. UU. Para esclavizar al mundo que respalda sus activos a precios más altos ahora debe ser reembolsada.

Rusia, como ahorrador neto, eligió la deflación como el camino a seguir. Como dije el viernes, este es el momento en que se han estado preparando durante años.

La cantidad de dólares que tiene es irrelevante. Es solo lo que puedes comprar con ese dinero lo que le da poder a ese dinero.

La deflación es la transferencia de riqueza de los deudores a los ahorradores a través del aumento del poder adquisitivo de su dinero y la liquidación de activos sobrevalorados por deudores desesperados que intentan mantenerse solventes.

Los gritos y aullidos que escuchas hoy son de los deudores. Savers sonrió. El oro mantuvo su agua. El balance de Rusia se mantuvo firme gracias a años de comprarlo a la venta y guardarlo en el momento adecuado.

Es por eso que Rusia está diciendo que pueden resistir $ 25 por barril de petróleo más tiempo que nadie. Porque ellos pueden.

¿Será fácil? No. ¿Quieren ellos? No. ¿Lo harán si tienen que hacerlo? Si.

Y si Occidente hace lo que es probable que haga, imprima para inflar la deuda junto con el gasto de estímulo masivo, que es lo que espero tanto de Christine Lagarde en el BCE como de Donald Trump en los EE. UU., luego el balance limpio de Rusia y sus prodigiosas reservas de oro los aislarán del caos mientras los precios de los activos se desinflan.

Y esa es la lección para todos nosotros. Es hora de que los ahorradores se defiendan. Es hora de sentir un poco de dolor por quienes lo han infligido sin fin durante tanto tiempo. La deflación es difícil, pero en este punto es más difícil para aquellos que han prestado más.

Ellos son los que gritan hoy por alivio. Ellos son los que ocultan hasta la ventana del repositorio en números récord. Y ellos serán los que tendrán que demandar por la paz al final.

Te recuerdo que cuando le debes al banco mil dólares, es tu problema. Cuando le debe al banco unos pocos miles de millones, es el problema del banco.

Y hoy los problemas de los bancos se multiplican como hongos en la mierda de vaca después de una buena lluvia.