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JAMES RICKARDS

27 de enero de 2020

El mundo se enfrenta a los efectos del “coronavirus”. Probablemente se originó en Wuhan, China, donde saltó de animales a humanos en un mercado local de alimentos. Desde entonces se ha extendido a otras partes de China y más allá.

Hasta ahora, hay 2.886 casos confirmados de coronavirus. Todos menos 61 de ellos están en China continental. La cifra de muertos hasta ahora es de 81.

Pero también se han encontrado casos en Francia, Estados Unidos, Canadá, Australia, Japón, Corea del Sur y otros lugares. Esa lista incluye las tres economías más grandes del mundo (Estados Unidos, China y Japón).

Para muchos, recuerda el brote de SARS de 2003, que también se originó en China. Finalmente mató a 774 personas e infectó a más de 8,000 en diferentes partes del mundo.

No es sorprendente que los mercados mundiales estén al borde de los temores de la propagación del contagio del “coronavirus”. Y el mercado de valores de EE. UU. Se vendió hoy.

El Dow perdió 454 puntos. El S&P y el Nasdaq también tuvieron días terribles. Pero el oro tiene un buen día, más de $ 10 a $ 1,582, ya que los inversores buscaron seguridad.

Pero analicemos la palabra “contagio”, porque se aplica tanto a las poblaciones humanas como a los mercados financieros. – Y en más formas de las que puede esperar.

Hay una razón por la cual los expertos financieros y los gerentes de riesgos usan la palabra “contagio” para describir un pánico financiero.

Obviamente, la palabra contagio se refiere a una epidemia o pandemia. En el campo de la salud pública, una enfermedad puede transmitirse de persona a persona a través de la tos, agujas compartidas, comida o contacto compartido que involucra fluidos corporales.

Un portador inicial de una enfermedad (“paciente cero”) puede tener muchos contactos incluso antes de que aparezca la enfermedad.

Algunas enfermedades tienen un período de latencia de semanas o más, lo que significa que el paciente cero puede infectar a cientos antes de que los profesionales de la salud sean conscientes de la enfermedad. Entonces esos cientos pueden infectar a miles o incluso millones antes de ser identificados como portadores.

En casos extremos, como la pandemia de “gripe española” de 1918–20 relacionada con el virus de la gripe H1N1, El número de infectados puede alcanzar los 500 millones y el número de muertos puede superar los 100 millones.

Una dinámica similar se aplica en pánicos financieros.

Puede comenzar con la quiebra de un banco o corredor como resultado de un colapso del mercado (un “paciente financiero cero”).

Pero la dificultad financiera se extiende rápidamente a los bancos que hicieron negocios con la entidad fallida y luego a los accionistas y depositantes de esos otros bancos. y así sucesivamente hasta que todo el mundo esté bajo el pánico financiero como sucedió en 2008.

Aún así, la comparación entre pandemias médicas y pánico financiero es más que una metáfora.

El contagio de enfermedades y el contagio financiero funcionan de la misma manera. La matemática no lineal y la dinámica del sistema son idénticas en los dos casos a pesar de que el “virus” es un problema financiero en lugar de un virus biológico.

Pero, ¿qué sucede cuando estas dos funciones dinámicas interactúan? ¿Qué sucede cuando un virus biológico se convierte en un virus financiero?

Lo estamos viendo suceder en China.

Es la época del feriado del Año Nuevo Lunar en China, el feriado público más importante de China. Es tradicionalmente un momento de celebración generalizada.

Pero, para muchas ciudades chinas, no este año.

Muchas de las principales ciudades chinas han sido cerradas, sin ciudadanos autorizados a irse, y sus sistemas de transporte han sido cerrados.

Las ventas minoristas también están sufriendo ya que los consumidores permanecen en casa en lugar de arriesgarse al contagio con los viajes a la tienda.

La enfermedad está causando pánico financiero en China en un momento en que menos se lo puede permitir. El crecimiento del PIB ha golpeado un muro y los inversores han reducido las nuevas inversiones.

¿Podría desencadenar un pánico financiero global que finalmente resulte en un bloqueo del sistema bancario?

Es posible, pero es demasiado pronto para decirlo. Este es el tipo de catalizador que podría tardar un año en construirse.

Pero definitivamente vale la pena mirar.

Saludos,

Jim Rickards