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Por Adrian Zmudzinski

El Foro Económico Mundial (WEF) – junto con algunos de los principales bancos centrales del mundo – ha creado un conjunto de herramientas para la formulación de políticas de la moneda digital del banco central (CBDC).

Según un anuncio el 22 de enero,  El conjunto de herramientas es el intento del WEF de ayudar a los responsables políticos a comprender si la implementación de un CBDC sería ventajosa y guiarlos a través de su diseño.

El WEF colaboró ​​con reguladores, investigadores del banco central, Organizaciones internacionales y expertos de más de 40 instituciones para desarrollar el marco. La directora de blockchain y tecnología de contabilidad distribuida (DLT) en el Foro Económico Mundial Sheila Warren explicó:

“Dado el papel fundamental que desempeñan los bancos centrales en la economía global, cualquier implementación de moneda digital del banco central, incluso potencialmente con tecnología blockchain, tendrá un profundo impacto a nivel nacional e internacional. […] Es imperativo que los bancos centrales procedan con cautela, con un análisis riguroso de las oportunidades y desafíos planteados”.

El gobernador del Banco de Tailandia, Veerathai Santiprabhob, dijo que la institución hizo un buen progreso en su propia implementación de CBDC, llamada Proyecto Inthanon. Recientemente, comenzaron a circular informes de que los bancos centrales de Hong Kong y Tailandia se han acercado a la implementación de un CBDC conjunto para pagos transfronterizos. Explicó cómo el kit de herramientas es útil para el desarrollo continuo de la moneda digital del banco:

“Según nuestra experiencia, necesitamos identificar compensaciones entre los beneficios de los casos de uso y sus riesgos asociados en diferentes dimensiones. Aquí es donde Policymaker Toolkit podría proporcionar un marco útil para la implementación de CBDC ”.

El gobernador del Banco Central de Bahrein, Rasheed M. Al Maraj, anunció que la institución que está guiando pondrá a prueba el conjunto de herramientas del FEM y dijo: “Esperamos que sea una oportunidad para aprender, crecer y adaptarse a los cambios en la Cuarta Revolución Industrial”.

Los pros y los contras de una moneda digital

El marco reconoce que un CBDC – entre otras cosas – puede mejorar el costo y acelerar la eficiencia de los pagos interbancarios transfronterizos, así como reducir los riesgos de liquidación y contraparte. El WEF señala que una moneda digital también puede mejorar la transmisión de datos financieros y la presentación de informes, y mejorar la trazabilidad en comparación con el efectivo físico.

El documento admite que, antes de considerar un CBDC, se deben considerar otras soluciones a la fricción económica. Es posible que una moneda digital no agregue valor en los pagos interbancarios nacionales cuando ya existe un sistema eficiente.

El kit de herramientas también señala que la implementación de la moneda digital requiere inversiones sustanciales en ciberseguridad y resistencia del sistema, y que los riesgos potenciales vienen con esto:

“Genera riesgos financieros sustanciales, que incluyen: 1) riesgo de desintermediación bancaria, que podría reducir las ganancias bancarias y la actividad crediticia; 2) riesgo de ejecución de banco digital ya que los depositantes pueden convertir rápidamente los depósitos de bancos comerciales a CBDC “.

Toolkit distingue entre diferentes tipos de CBDC

El marco del WEF divide los CBDC en tres categorías: minorista, mayorista e híbrido. La primera categoría permite a los usuarios no financieros mantener cuentas en moneda digital, mientras que el segundo es un sistema electrónico que otorga acceso a la reserva del banco central que podría ser utilizado por bancos comerciales y otras instituciones financieras para transacciones interbancarias y de seguridad.

Los CBDC híbridos permiten a las instituciones financieras que generalmente no tienen acceso a un servicio de depósito del banco central mantener reservas en él. Esto permitiría salvaguardas y monitoreo más fuertes de esas organizaciones y mejoraría la interoperabilidad entre diferentes sistemas de pago, según el WEF.

El documento explica que en el caso de un CBDC basado en DLT, el banco central preservaría el control total sobre la emisión de la moneda digital:

“[El banco central] podría delegar la aprobación de la transacción a una red más descentralizada, muy probablemente compuesto por instituciones financieras reguladas. La aprobación de la transacción podría seguir un proceso de consenso preespecificado determinado por el banco central, que podría incluir privilegios para el banco central, como los poderes o la visibilidad del “veto” de las transacciones. También es posible desarrollar un sistema DLT en el que el banco central sigue siendo el único nodo de validación, pero se beneficia de otras ventajas relacionadas con DLT”.

El impacto de las monedas estables en el desarrollo de CBDC

Los esfuerzos globales y las discusiones sobre el desarrollo de CBDC son cada vez más comunes. Muchos creen que las monedas estables – y el Libra de Facebook en particular – sirvió como un llamado de atención para que los bancos centrales se dieran cuenta de que en la era digital el público espera pagos digitales baratos e instantáneos.

A principios de este mes, la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, también dijo que apoya la participación activa del banco en el desarrollo de un CBDC, particularmente al abordar la demanda de pagos transfronterizos más rápidos y más baratos.