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James Rickards

 

JAMES RICKARDS

Mayo 14, 2019

Prepararse para la guerra de trincheras

¿Qué pasa si China no está tan desesperada por un acuerdo como cree el presidente?

¿Nos espera un asedio prolongado de la guerra de trincheras económica?

Hoy exploramos posibilidades … y sus implicaciones.

Primero dirigimos nuestra mirada a Wall Street.

Los inversionistas vinieron agachados de sus refugios esta mañana …

como si esperara una réplica del terremoto que los llevó ayer a la clandestinidad.

Con la paliza de 617 puntos del lunes. – acumulando encima de las pérdidas de la semana pasada – Tres meses de ganancias en el mercado de valores han desaparecido en el éter.

El S&P 500 sufrió su decimoquinto declive en la historia de ayer. Ha perdido $ 1.1 billones desde el 5 de mayo solo.

Los mercados se recuperan

Pero la tierra se mantiene hoy. Y los inversores eliminaron parte de los restos del ayer.

El Dow Jones rebotó 207 puntos.

El S&P reclamó 23 de los 70 puntos que perdió ayer. El Nasdaq ganó 87.

Los comentarios del presidente Trump alentaron a los mercados de que logrará un acuerdo con China “cuando sea el momento adecuado”.

Tendrá una oportunidad en la cumbre del G20 a fines de junio. Allí se reunirá con Xi Jinping de China, para quien su “respeto y amistad son ilimitados”.

¿Pero está sudando terriblemente China por un acuerdo comercial como lo asume Trump?

 

Tirantes de China para la escalada

China hace – después de todo – Enviar unos $ 500 mil millones de productos a estas costas cada año.

No puede permitirse el lujo de sentarse sobre ellos como una gallina clueca.

Pero podría tener otra conjetura, dice el director de política monetaria del Banco Popular de China:

En cuanto al cambio en el entorno económico interno y externo, China tiene suficiente margen de maniobra y un profundo conjunto de herramientas de política monetaria, y así tiene plena capacidad para hacer frente a las incertidumbres [económicas].

Pero aquí citamos un portavoz del gobierno, una marioneta en forma humana. Usted no confía más en su palabra de lo que confiaría en un perro con su cena.

Tan.

Pero afirma Brad Setser, miembro principal de economía internacional en el Consejo de Relaciones Exteriores:

La escalada de Trump se produce en un momento incómodo, pero si el impulso llega a su fin, son bastante capaces de soportar el crecimiento a través de más inversión y crédito.

Puede haber justicia aquí.

 

El doble de estímulo que durante la crisis financiera

Si crees que la Reserva Federal es una espigada gigantesca de crédito, el Banco Popular de China lo avergüenza.

ING estima que China ha prometido 8 billones de yuanes en apoyo económico – El doble de “estímulo” que ofreció durante la crisis financiera mundial.

Y la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) estima que el estímulo fiscal de China este año es igual a 4.25% del PIB … frente al 2.94% del año pasado.

Mientras tanto, el consumo interno chino ha ido en aumento.

Crecimiento a través del aumento del consumo. – Decir la sabiduría económica en la práctica entre nosotros. – Reduce la dependencia de las exportaciones.

¿Es la mayor parte de este estímulo inútilmente derrochador? ¿Financia la actividad económica enormemente improductiva?

Si y si.

Es el camino de la riqueza a través del consumo. – ¿En lugar de producción?

No, no es.

Pero si las autoridades chinas creen que pueden compensar las exportaciones perdidas gritando crédito y vomitando dinero … pueden optar por cavar en el largo plazo.

 

“Una nación nunca es tan feliz como cuando está en guerra”

Una guerra comercial puede incluso unir a la gente a los colores …

Una nación nunca es tan feliz como cuando está en guerra – Incluso la guerra comercial.

La guerra da a la gente enemigos para odiar … Y líderes para amar.

¿Qué mejor manera de distraer a un pueblo de la eterna porosidad de su propio gobierno, su infinita pícaridad?

A pesar de la apariencia contraria, el gobierno de los Estados Unidos tampoco se arriesga.

De hecho, los medios estatales de China tomaron el camino de la guerra el lunes.

Gritó por una “guerra popular” contra la “codicia y arrogancia” del Sr. Trump.

¿Y por qué no? Se podría argumentar …

“China es una nación orgullosa, consumada y antigua, con raíces profundamente arraigadas en la historia.

Es el “Reino Medio”, el centro al que se inclinan todos los rayos divergentes del mundo.

¿Quiénes son estos adinerados estadounidenses para empujarnos? “

 

“Guerra de la trinchera” económica

Recordaríamos al presidente Respetuosamente – Que las guerras son mucho más fáciles de comenzar que terminar.

Los muchachos estarán en casa para Navidad, se regodearon en agosto de 1914.

Cuatro años después seguían en las trincheras. – o en cajas.

¿Podrían los Estados Unidos y China pronto quedar atrapados en el estancamiento extendido de la “guerra de trincheras” económica?

Los estrategas de la oficina principal de inversiones de Deutsche Bank temen que:

A menos que se logre un acuerdo rápidamente en las próximas semanas, los mercados deberán prepararse para un período prolongado de guerra de trincheras económicas. Y, en particular, las grandes empresas estadounidenses que cotizan en bolsa podrían encontrarse en la línea de fuego.

China ha optado previamente por “esperar, infligir estratégicamente el dolor, retrasar y esperar que la presión de los Estados Unidos finalmente desaparezca”.

Pero China ha dejado de lado esa opción, sostiene Deutsche Bank.

Ahora está alcanzando su pala … y preparándose para refugiarse.

En conclusión:

La naturaleza de las guerras comerciales (como las guerras reales) es que fomentan el sentimiento nacionalista y el jingoísmo. Los primeros disparos se realizan con la esperanza de victorias rápidas. Y antes de que se dé cuenta, ambos lados están atrapados en las trincheras, sin una salida obvia y políticamente viable.

Las próximas semanas bien pueden dar la respuesta.

Pero, ¿cómo se mantendrán los mercados si colapsa la diplomacia?

 

Toda presión puede caer sobre Trump

Un acuerdo comercial fallido fue suficiente para enviar acciones a la baja la semana pasada.

El presidente Trump tiene toda su carga cargada en dos vagones: el mercado de valores y la economía.

Si cualquiera de ellas rompe un eje, si se derrumba bajo la tensión, sus perspectivas de reelección colapsan a su vez.

Por lo tanto, argumenta el analista Sven Henrich de Northman Trader, toda presión recae sobre los hombros presidenciales de Donald J. Trump:

Porque para Trump hay una elección de la que preocuparse. Los chinos no tienen una elección de la que preocuparse y eso pone la presión del tiempo en Trump, no en los chinos. Los chinos continuarán interviniendo y ayer mostraron su columna vertebral y continuaron con las represalias. Pero debido a que el reloj del ciclo de elecciones de Estados Unidos sigue su marcha, Donald Trump no puede permitirse una guerra comercial que se extiende hasta el final del año. especialmente si las consecuencias de una guerra comercial tan prolongada se extenderían a la economía en general.

¿Será el Gran Negociador el primero en parpadear?

Saludos,

Brian Maher
Editor jefe, The Daily Reckoning