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por Tyler Durden
Dom, 17/06/2018

Escrito por MN Gordon de Economic Prism, anotado por Pater Tenebrarum de Acting-Man,

Inutilidad con Propósito

Los plebeyos generalmente ignoran el tacto de sus planificadores centrales económicos. Se preocupan más de que su pastel de carne esté caliente y su espuma esté fría, que de cualquier plan que se trame en la ciudad capital. No obstante, los planificadores centrales saben que una turba enojada, con antorchas y horcas, está solo a unos pocos barrigas vacías. Por lo tanto, siempre deben permanecer en el punto.

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Esté atento a los portadores de horca – pueden ser realmente desagradables y luego las cabezas a menudo ruedan literalmente. [PT]

Uno de los objetivos centrales de los planificadores centrales es lograr una exhortación pública efectiva. Mientras persiguen la futilidad, en la práctica. Deben hacerlo con enfoque y propósito.

Por ejemplo, los informes económicos con tablas y cuadros impresionantes, incluidos los gráficos circulares, son importantes para mantener la percepción pública requerida. Los planificadores centrales saben que el cientificismo financiero siempre debe emplearse tan pronto como sea posible.

Las estadísticas, con proyecciones anuales, en particular aquellas que muestran un aumento de las exportaciones y una disminución de las importaciones, son fundamentales para mantener la narrativa adecuada. El déficit embarazoso de los EE. UU. En el saldo de los pagos internacionales ciertamente disminuirá si se esboza en consecuencia en un informe “oficial” … ¿no?

Sin embargo, los planificadores siempre pasan por alto la simple observación de que una economía se compone de innumerables y variables aportaciones. ¿Cómo es un nuevo descubrimiento o tecnología? y su efecto sobre la inversión y el trabajo, que debe preverse y preverse? ¿Cómo se modelan y muestran las acciones de 7 mil millones de personas en un diagrama ordenado?

El buen viejo Friedrich A. Hayek – representado anteriormente – una vez acuñado el término “cientificismo” para describir los inútiles intentos de diversos ingenieros sociales y sus asesores académicos para expresar la acción humana en forma de ecuaciones matemáticas y estadísticas estériles. Lettuce mira algo que uno de sus seguidores, el difunto profesor Austin L. Hughes, escribió en un artículo publicado en la edición de otoño de 2012 del diario “The New Atlantis”: “El problema fundamental planteado por la identificación de” buena ciencia “con” ciencia institucional “es que asume que los practicantes de ciencia están inherentemente exentos, al menos a largo plazo, de las influencias corruptoras que afectan a todas las demás prácticas e instituciones humanas. Ladyman, Ross y Spurrett afirman explícitamente que la mayoría de las instituciones humanas, incluidos “gobiernos, partidos políticos, iglesias, empresas, ONG, asociaciones étnicas, familias … difícilmente son epistémicamente confiables en absoluto”. Sin embargo, “nuestra suposición fundante es que los procesos institucionales específicos de la ciencia han establecido inductivamente una confiabilidad epistémica peculiar”. Esta suposición es, en el mejor de los casos, ingenua y, en el peor, peligrosa. Si se considera que una institución humana está exenta de ser mezquina, egoísta, y las motivaciones corruptoras que nos atormentan a todos, el resultado casi inevitable será la creación de una casta sacerdotal que exija la adulación y no deba responder a nadie más que a sí mismo “. [PT]

En medio de la locura

Esta semana, el presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, entregó la última entrega de la exhortación pública de la Reserva Federal. La ocasión fue la declaración de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) y la conferencia de prensa. Antes de llegar a las observaciones de Powell, sin embargo, algún contexto está en orden …

Hace casi una década, cuando Lehman Brothers desapareció de la faz de la tierra, y los cisnes negros descendieron implacablemente sobre los mercados de crédito como cuervos comunes en la nueva matanza callejera del sur de California, sucedió algo completamente ridículo. Las acciones en el mercado monetario del Fondo Primario de la Reserva hicieron lo imposible. Rompieron la pelota, cayendo a $ 0,97 centavos por acción.

En medio de la locura, Ben Bernanke, presidente de la Fed en ese momento, en lo que luego calificó como un acto valiente, manchó sus pantalones … y luego los ensució de nuevo. Redujo la tasa de fondos federales prácticamente a cero y comenzó a consumir vorazmente valores respaldados por hipotecas tóxicas y pagarés del Tesoro, llevando finalmente el balance de la Fed de aproximadamente $ 900 mil millones a más de $ 4.5 billones a principios de 2015.

Pedal al metal: los banqueros centrales en modo de pánico, todos pulsando la tecla “Ctrl P” para guardar el sistema bancario inherentemente insolvente y poco reservado. [PT]

Ahora, como presidente de la Fed, es el trabajo de Powell limpiar el mal olor de Bernanke y Janet Yellen. Este esfuerzo de limpieza generalmente ha estado procediendo de la siguiente manera …

En diciembre de 2015, después de siete años de política de tasa de interés cero, la Fed elevó la tasa de fondos federales en un cuarto de punto porcentual. Luego, en diciembre de 2016, lo hicieron de nuevo. El año pasado, la Fed aumentó la tasa de fondos federales tres veces, en un cuarto de punto porcentual cada vez. En lo que va del año, la tasa de fondos federales se ha incrementado dos veces – con dos aumentos más anticipados antes del final del año.

Pero ese no es el único trabajo de limpieza que está haciendo la Fed. A partir de octubre de 2017, la Fed comenzó a contratar su balance de $ 4.5 billones. Si están siguiendo su plan establecido, el balance ahora debería reducirse en $ 50 mil millones por mes. ¿Ha notado que el estado de la operación continua de reducción de balance no se menciona en las declaraciones de reunión del FOMC?

Un primer plano de la reciente disminución de los activos mantenidos por el sistema de la Reserva Federal. [PT]

Persiguiendo el viento

El miércoles, y dentro del contexto mencionado anteriormente, el Presidente de la Fed Powell pronunció los últimos comentarios del FOMC. Como se esperaba, la tasa de fondos federales se elevó un cuarto de un porcentaje a un rango de 1.75 a 2 por ciento. La Fed también aclaró que es su intención subir las tasas dos veces más este año.

Powell también reafirmó el mandato de la Fed de fomentar el empleo y la estabilidad de precios máximos, que, por razones poco claras, consideran una inflación de precios del 2 por ciento. Por supuesto, no mencionó el mandato no declarado de la Fed: Para mantener a los grandes bancos al día con el crédito y crear un mercado libre de riesgos en el que siempre pueden pedir prestado y prestar mucho, y embolsarse el diferencial para proporcionar al mundo el servicio indispensable de la deuda – y burbujas de activos – sin límites.

Todo esto está bien, especialmente si eres un prestamista. Pero supone que todo el intento de la Fed de planificar la economía está dentro de un marco de algo que está completamente bajo su control. Esto es patentemente falso.

El IPC de EE. UU., La tasa de los fondos federales y el supuesto “objetivo” para el IPC, que después de haber estado a la baja por un tiempo, recientemente se perdió al alza. El alcance del “control” de facto parece ser aproximadamente cero. Por supuesto, si las alzas de tasas y la contracción del balance general de la Fed continúan, los precios finalmente responderán – En particular, la gigantesca burbuja de activos que los bancos centrales han explotado en los últimos años está destinada a desinflarse con una explosión (una vez que eso suceda, volverán a entrar en pánico). [PT]

La experiencia del siglo pasado ha demostrado una y otra vez que la economía está fuera del control de la Fed. De hecho, los esfuerzos de la Fed por controlarlo, a través de la intervención del mercado crediticio, en realidad obligan a la economía a convulsionarse y retroceder de manera espectacular.

Elevar la tasa de fondos federales y reducir el balance son, sin dudas, eliminar la misma liquidez que ha llevado a los índices bursátiles mucho más allá de lo que un hombre honesto podría comprender. Esta es también la misma liquidez que ha hecho flotar los precios de los inmuebles residenciales por encima de la marca épica del 2006. ¿Qué pasará con estos extremos en los precios de los activos cuando retroceda la liquidez que los ha impulsado?

Por el momento, Powell está elevando la tasa de fondos federales para que luego pueda cortarla cuando la economía inevitablemente se contraiga. Del mismo modo, está reduciendo el balance general para que luego pueda aumentarlo cuando la curva de rendimiento se invierta y los grandes bancos necesiten otro gran rescate. Sin duda, las políticas de ajuste actuales desencadenarán la respuesta de mañana a la crisis.

Case-Shiller Índice de precios de viviendas en los Estados Unidos: la burbuja ha resucitado – ¡hurra! Adivina qué pasará después … [PT]

Estos, amigos, son hechos de la vida en el año 2018. La Fed está persiguiendo el viento … y llevarnos a todos a dar un paseo salvaje y smash-up.