hypersonic bomber

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*Estaremos ante la verdadera guerra comercial??

y si todos empiezan a vender sus Bonos de EEUU???

Los países espesaran a alejarse del Dolar y empezara el Reseteo???

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En cuanto a la guerra comercial que se desarrolla entre Donald Trump y el mundo, la frase que debería venir a la mente es “Un buen momento merece otro”.

En el caso de las locas sanciones contra Oleg Deripaska y el gigante ruso del aluminio, Rusal, en abril, finalmente obtuvimos cierta claridad sobre cómo Rusia puede responder y responderá a eventos futuros.

En el informe de ayer del Treasury International Capital (TIC), vimos claramente que Rusia activó casi la mitad de sus $100 mil millones en deuda del Tesoro de los EE. UU. Para comprar dólares en abril. Más de $ 47 mil millones en deuda de los EE. UU. Fueron lanzados al mercado para cubrir el caos engendrado por el diktat nocturno de Trump para que el mundo deje de hacer negocios con Rusal.

TIC Report.png

También debe destacarse que Japón, aliado de los EE. UU., Continúa arrojando bonos del Tesoro en alrededor de 8-10 mil millones por mes. Irlanda desechó $17 mil millones y Luxemburgo casi $ 8 mil millones.

Si bien China bajó $5 mil millones, esto es ruido, en última instancia, ya que sus tenencias de la deuda de EE. UU. Se han mantenido estables por más de un año. Lo que es interesante es Bélgica, el hogar de Euroclear, al ver un ingreso de $ 12 mil millones. Probablemente es allí donde se vendió parte de la deuda en poder de Rusia.

Los rusos probablemente vendieron de su saldo en reserva con la Reserva Federal. Aquí está la última iteración de la tabla que guardo para tal ocasión.

USTs Treasury

Las acciones y bonos de Rusal no se emitieron, pero el daño no se contuvo allí ya que los principales bancos rusos como VTB y Sberbank también fueron duramente golpeados. Por lo tanto, mientras que Rusal no tenía mucho en el camino de la deuda denominada en dólares. Tenía importantes obligaciones relacionadas con el dólar como cuentas por cobrar en su balance general debido al gran tamaño de su comercio es realizado en dólares.

Y es por eso que hubo una salida de las acciones de los bonos del Tesoro de Rusia. Pero, aquí está la cosa. No importaba ni un ápice. ¿Por qué? No socavó las reservas de divisas de Rusia.

Russia Forex Reserves
No se sumerge en las reservas de divisas de Rusia durante la crisis de Rusal

Rusia acaba de vender los bonos del Tesoro en el mercado, reunió dólares y canjeó los bonos de Rusal, manteniéndolos como garantía para un Repo.

Bank of Russia debt.png
El Banco de Rusia intervino para mantener el solvente de Rusal y otros bancos al arrojar los bonos del Tesoro de EE. UU.

Esto continuó durante la mayor parte del mes y hasta mayo. Los informes de Zerohedge sobre esto lideran el camino.

Este dumping masivo de la deuda estadounidense provocó que el largo plazo de la curva de rendimiento estadounidense superara puntos de resistencia significativos, como el empuje de 10 años por encima del 3.05% en simpatía con la política de la Reserva Federal de secar la liquidez en dólares. Si este análisis de primer orden realizado por Zerohedge es correcto, entonces podemos suponer que Rusia ha estado manteniendo una gran cantidad de bonos del Tesoro a largo plazo frente a China, que sabemos que ha acortado el vencimiento promedio de su cartera de bonos masivos.

En el pasado, es posible que Rusia no haya visto un depósito tan grande de deuda de los EE. UU. Es posible que simplemente hayan vendido dólares directamente o hayan intercambiado euros o yuanes por ellos. Pero, estos son tiempos diferentes. Trump ha llevado el uso de sanciones a un nivel que no se había visto antes.

Putin es el maestro de la agresión paralela. Si tomas una acción contra Rusia, generalmente te golpeará con otro vector.

En este caso, fue una confrontación directa con Trump al llevar todo el peso del dominio financiero estadounidense sobre sus rivales y aliados, quienes están muy expuestos a la posición de mercado de Rusal.

Rusia no está fuera del agua con esta situación, razón por la cual Oleg Deripaska, el propietario mayoritario de Rusal y el objetivo de la administración Trump, busca todavía formas de satisfacer las demandas de los Estados Unidos sobre este tema.

Pivote de Putin

Pero, no pienses que esto no está funcionando para la ventaja de Putin ya que Deripaska no es uno de sus supuestos oligarcas favorecidos. Este informe de Bloomberg describió la situación desde abril.

En cuanto a Deripaska, recibirá nuevamente la ayuda del gobierno ruso. {lo cual hizo, ver más arriba} Rusal advirtió que las sanciones podrían significar un incumplimiento de una porción de su deuda. Eso es más probable que suceda a su más de $1 mil millones en deuda denominada en dólares. Pero, como siempre, los mayores acreedores de la compañía son los bancos estatales rusos, y el Kremlin mantendrá a Rusal solvente de una manera u otra mientras se reorienta hacia los mercados asiáticos. No será un gran dolor de cabeza para Putin: ha sido visto peor, incluso con Rusal durante la crisis financiera.

Y esa es la parte más importante.

Una vez que las posiciones actuales se reducen y el mercado de aluminio se ajusta a la nueva realidad de la hiper-agresión estadounidense para reiniciar una industria que realmente no necesitamos (¿fundición de aluminio? ¿Realmente?) Solo para satisfacer las opiniones obsoletas de Trump sobre el comercio (que son MAGA-pedes) El negocio de Rusal no estará tan centrado en los Estados Unidos.

Y, por lo tanto, el mundo quedará menos expuesto, con el tiempo, a las depredaciones del ataque financiero de EE. UU. Ya te dije que China respondió a esto al emitir nuevos contratos de futuros denominados en yuanes para metales industriales.

¿Por qué crees que hicieron eso?

¿Creará dolor a corto plazo? Sí. Europa experimentará aún más de esto, al igual que Asia.

¿Temerán muchas compañías ser sancionadas y multadas por los Estados Unidos por hacer negocios con Rusal? Sí. Está sucediendo ahora. ¿Esto exacerbará las condiciones económicas subyacentes en Europa? Por supuesto.

Pero, si Deripaska se somete, como parece que lo hará, entonces el mercado de aluminio se calmará y las sanciones de Trump parecerán tontas.

Sanciones mordedura en ambos sentidos

El resultado neto será que más del mercado de aluminio fluirá a través del Yuan en lugar del dólar, evitando cuidadosamente las sanciones y cualquier amenaza futura. Porque con la locura causada por el caos nocturno de abril, cualquier proveedor / consumidor de aluminio desconfiará de otro edicto del Emperador desnudo en D.C.

Y, como tal, diversificarán las monedas en las que compran y venden aluminio. No será un cambio radical de la noche a la mañana. Los menos expuestos saldrán del barco primero. Rusal será uno de los principales beneficiarios ya que los bancos rusos ya están sancionados.

Pero será una tendencia, que una vez que comience ganara fuerza.

China puede y vinculará la convertibilidad de sus contratos de futuros con el oro a través de la bolsa de Shanghai para disipar las preocupaciones sobre cómo sacar dinero del país.

Abusar de sus clientes nunca es una estrategia de mercado ganadora y eso es exactamente lo que hace la política de sanciones de Trump, abusando de los clientes del dólar. La confianza ha sido el atributo más fuerte del dólar desde hace mucho tiempo y es la razón principal por la que ha dominado el comercio y las reservas.

Pero hay un límite de cuánto tomarán sus clientes. Y Trump está empujando mucho más allá de ese límite. Y cuando los beneficios de usar el dólar se ven eclipsados por las responsabilidades, las personas se apartarán naturalmente de él.

Mire la tabla TIC anterior y observe el total. Esta es una posición corta sintética de $6.3 billones frente al dólar. Está invitando a los países a deshacerse de los tesoros para defender sus monedas a medida que el dólar se fortalece al tiempo que cambian sus compras de materiales primarios a la divisa de su rival más grande.

Esta es la razón por la cual Rusia sigue manejando un barco financiero muy apretado mientras lleva el cargo lejos del dólar. Invita a los clientes al rublo con un sólido balance general nacional y tasas de interés relativamente más altas. Esto tiene el humo de EE. UU.

Putin ha usado y utilizará futuras mini-crisis como esta para limpiar aún más la podredumbre de los años de Yeltsin, como Deripaska, mientras construye una Rusia aislada de futuros ataques como este.

Recuerde, incluso los EE. UU. Tiene límites. No puede sancionar a las personas por negarse a comerciar en dólares. Incluso los EE. UU. No tienen ese poder. Puede intentarlo, pero fracasará. Nuevos sistemas, nuevos bancos, nuevas instituciones siempre se pueden crear.