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*China también es presa de la deuda, el mandarín Xi esta presto a una reforma y cerrar las empresas que están jugando en un esquema Ponzi, el próximo año puede ser de poco crecimiento para China incluso una crisis mundial, esto es un detalle mas a tener en cuenta en el panorama Geo-economico-politico-militar y de cereza Trump y su política del loco…

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POR JAMES RICKARDS

NOVIEMBRE 10, 2017

Leland Miller, un buen amigo mío, es el fundador y propietario de un servicio de investigación económica llamado “China Beige Book”. El nombre “libro beige” se tomó prestado de las encuestas realizadas por los bancos regionales de la Reserva Federal de las condiciones económicas en sus regiones. (En los días previos a Internet, la Fed emitió folletos impresos con portadas de diferentes colores en función del tema. El folleto de condiciones económicas tenía una cubierta de color beige. De ahí el nombre.)

Lee hace en China lo que hace la Fed en sus regiones, excepto que cubre todo el país. Él tiene una red diversa de más de 3.000 empresas y empresarios en todos los sectores comerciales. Él obtiene su información directamente de la fuente y pasa por alto los canales gubernamentales. Es como un servicio de inteligencia privado.

De hecho, la red de Lee es mejor que la de la CIA cuando se trata de datos económicos. La CIA realmente recurre a Lee en busca de consejo.

El servicio de investigación detallado cuesta alrededor de $100,000 por año por una suscripción. Pero Lee publica resúmenes trimestralmente, y están disponibles gratuitamente. Su último resumen no pinta una imagen bonita.

El Libro Beige de China, CBB, dice que China ha estado encubriendo y suavizando los problemas relacionados con el crecimiento débil y la deuda excesiva con el fin de proporcionar una cara tranquila al mundo antes del Congreso Nacional del Partido Comunista de China, que tuvo lugar el mes pasado.

CBB también deja en claro que no se ha producido el tan anunciado “reequilibrio” de la economía china, que se aleja de la inversión y la manufactura hacia el consumo y el gasto. En cambio, China ha duplicado el exceso de capacidad en el carbón, el acero y las manufacturas, y ha continuado su política de inversión derrochadora alimentada con deuda impagable.

Es obvio que las primeras grietas comienzan a aparecer en la Gran Muralla de la Deuda de China.

El atracón de la deuda china de los últimos 10 años es una historia bien conocida.   Las corporaciones chinas han incurrido en deudas denominadas en dólares en cientos de miles de millones de dólares, la mayoría de los cuales no se pueden pagar sin los subsidios de Beijing.

La relación deuda-capital de China es más del 300%, mucho peor que la de Estados Unidos (que también es peligrosamente alta) y comparable a la de Japón y otros deudores estelares. El mercado de producto de administración de riqueza de billones de dólares de China es básicamente un esquema Ponzi.

Los nuevos WMP se utilizan para canjear WMPs en proceso de maduración, mientras que la mayoría del mercado simplemente se transfiere porque los proyectos subyacentes de bienes raíces e infraestructura no pueden pagar sus deudas.

Una gran cantidad de préstamos corporativos es simplemente una compañía que presta a otra, que a su vez se presta a otra, dando la apariencia de que cada compañía tiene buenos activos, pero en la que ninguna de las compañías puede pagar a sus acreedores. Es un juego de contabilidad sin dinero real y sin posibilidad de reembolso.

Todo esto es bien conocido.

Lo que no se sabe es cuándo terminará. ¿Cuándo se perderá la confianza de tal manera que toda la casa de la deuda se desmorone? ¿Cuándo un shock geopolítico o un desastre natural desencadenarán una pérdida de confianza que provocará un pánico financiero?

Hubo pocas perspectivas de esto el año pasado porque el presidente Xi Jinping estaba controlando problemas antes del recientemente concluido Congreso Nacional del Partido Comunista de China.

Con el congreso detrás de él, Xi está listo para emprender la reforma del sistema financiero, lo que significa cerrar las compañías y bancos insolventes. Ahora las primeras bancarrotas han comenzado a aparecer.

Dandong Port Group, que hace negocios en la zona caliente cerca de Corea del Norte, acaba de incumplir con su deuda. Este puede ser el valor predeterminado de apertura en una ola de valores predeterminados a punto de golpear.   La pregunta es si el presidente Xi puede implementar sus reformas planificadas y eliminar a las compañías insolventes sin convertir el proceso en algo más peligroso que pueda salirse de control.

Las primeras señales son que este proceso de reestructuración será más difícil de lo que Xi espera y que el potencial de pánico es más alto que en cualquier momento desde 2008.

CBB pronostica que China experimentará una desaceleración significativa en 2018, que tendrá efectos dominantes en el crecimiento mundial, o de lo contrario se enfrentará a una debacle aún mayor en el futuro. Ambos resultados son malas noticias para la economía global.

Saludos,

Jim Rickards
para The Daily Reckoning

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