*Una explicación simple pero clara de lo acontece en estos días con el precio del petroleo, la estrategia de EEUU con los precios de este y las medidas de los demás productores, un flanco mas de esta guerra multi-dimensional; Imperdible….

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Kent MoorsPor Kent Moors – Oct 08, 2017

El Dr. Kent Moors es un experto internacionalmente reconocido en política de petróleo y gas natural, gestión de riesgos, el desarrollo económico de mercados emergentes y la evaluación del riesgo de mercado.


Ayer sucedieron dos cosas cruciales. (07/10/17)

La primera vez es que te has dado cuenta: los precios del petróleo volvieron a subir.

En cuanto a la segunda, la mayoría de los llamados “expertos” parecían haber fallado.

Mira, el entorno que estamos viendo en los mercados de energía es muy diferente de lo que vimos hace apenas una semana, cuando los precios del petróleo también subían.

Porque ayer también se vio –por primera vez en la historia mundial- un monarca reinante de Arabia Saudita en Moscú para conversaciones con el jefe de Estado de Rusia.

Históricamente, Rusia ha estado mucho más cerca de Irán, el principal enemigo regional de Arabia Saudita.

Ahora, se espera que el rey Salman y el presidente Putin aprueben el plan de extender el acuerdo entre la OPEP y Rusia para recortar la producción de petróleo y aumentar los precios más allá de la fecha actual de finalización de marzo de 2018.

Pero eso no es todo lo que van a hablar …

Otros temas más amplios también estarán en la agenda, incluida la guerra en Siria.

Y el catalizador de este gran cambio en la geopolítica global es sorprendentemente simple.

Se trata de las exportaciones de petróleo récord de Estados Unidos …

Rusia y Arabia Saudita se necesitan entre sí … por ahora

Ahora, no hay indicios de que Rusia y Arabia Saudita estén en el camino de una alianza en algo más allá de los precios del petróleo.

Incluso entonces, ese acuerdo permanece solo mientras sea en el interés subjetivo de las partes.

Sin embargo, es inquietante para Washington que tales perspectivas puedan estar en el horizonte … o que las exportaciones de petróleo de los Estados Unidos puedan estar introduciendo una variedad de preocupaciones de política exterior.

Desde el punto de vista energético, el problema principal es el acuerdo entre la OPEP y Rusia para limitar la producción de petróleo, que es casi seguro que continuará más allá de la fecha de finalización acordada de marzo del próximo año.

Y después de que se expresaron algunas preocupaciones sobre los miembros individuales de la OPEP que excedieron las cuotas que les asignaron el acuerdo, ahora se está evidenciando que la contención se mantiene.

Como he estado varias veces antes en Oil & Energy Investor, no hay una alternativa genuina.

Las principales fuentes mundiales de petróleo necesitan permitir el reequilibrio del mercado mundial.

Esa es la única base genuina para la estabilidad y un lento aumento de los precios.

Ahora, una vez que la producción de petróleo de Libia vuelva a estar en línea, puede parecer que hay menos flexibilidad para algunos productores para aumentar su producción de crudo y aún “esconderse” dentro de las cifras generales establecidas por el acuerdo de capitalización.

Pero eso es ignorar cuatro factores principales que podrían recortar el suministro de petróleo y enviar precios más altos …

Se están acelerando los problemas masivos en Venezuela, los niveles de extracción nigerianos siguen bajo amenaza de inestabilidad interna, el productor no OPEP México enfrenta un déficit continuo e incluso las noticias de Libia – que un campo importante vuelve a estar en línea – desmiente los disturbios civiles en curso allí y la falta de expectativas de producción a futuro.

El equilibrio internacional entre la oferta y la demanda proporcionará un precio creciente.

Sin embargo, ese aumento seguirá siendo gradual.

Y este equilibrio en realidad no significa que solo habrá exactamente el mismo aceite disponible que se necesita en un momento dado.

Ese tipo de disponibilidad “justo a tiempo”, en donde el crudo se alinea solo para satisfacer la demanda inmediata, es una cierta receta para una alta volatilidad y grandes picos en el precio.

Incluso un problema menor podría crear caos en los mercados.

Más bien, un equilibrio estable presupone un excedente continuo de exceso de volumen de mercado.

Eso no solo amortigua la dinámica de precios de los grandes cambios en la demanda, sino que también les permite a los productores el lujo de poder predecir el rango de precios.

Cualquiera en el negocio le dirá que esta previsibilidad es mucho más importante para mantener los márgenes de ganancia que los grandes saltos ocasionales en el precio.

La capacidad de supervivencia financiera de un operador requiere que las ventas de futuros se calculen en la estimación del costo de producción del petróleo y su venta.

Estos precios, denominados “precios del cabezal de pozo”, son los ingresos reales que recibe un productor en la primera transacción de longitud ilimitada a medida que el petróleo sale de la tierra.

Estos precios también están muy por debajo del precio de mercado cotizado a lo largo de un día de negociación.

La producción de petróleo de EE. UU. Se encuentra en máximos históricos

Pero la advertencia principal en toda esta conversación sobre un saldo emergente sigue siendo la producción de los Estados Unidos.

Una vez más está aumentando y ahora tiene un impacto más inmediato en los niveles globales de precios que ha sido el caso anteriormente.

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Eso se debe a que las exportaciones estadounidenses se han convertido en un factor importante en el mercado global.

Durante algún tiempo, los precios del petróleo no se han determinado por lo que ocurre en los mercados desarrollados de América del Norte y Europa Occidental.

West Texas Intermediate (WTI) y Brent, las tasas brutas de referencia establecidas en Nueva York y Londres, pueden dictar el comercio diario. Sin embargo, la demanda que impulsa el mercado se genera en las áreas en desarrollo de todo el mundo.

Hasta hace poco, los Estados Unidos solo incidían indirectamente en la determinación internacional del precio.

En el pasado, el único efecto provino de cuánto importó el mercado estadounidense de otros lugares.

Durante más de cuatro décadas, el Congreso prohibió la exportación de petróleo crudo del país por motivos de seguridad nacional.

Esas restricciones fueron el resultado del boicot del embargo petrolero de los Estados Unidos durante la guerra árabe-israelí de 1973-74.

La situación actual, donde Estados Unidos tiene enormes reservas extraíbles nacionales de esquisto bituminoso y petróleo estrecho, combinada con mejoras significativas en la eficiencia de la producción, ha convertido esas preocupaciones de seguridad en obsoletas.

También existe el simple hecho de que ningún país productor del mundo (con la posible excepción de Irán, por razones políticas) puede permitirse no vender a los Estados Unidos.

Como resultado, como parte de una reconciliación presupuestaria hace dos años, el Congreso levantó la prohibición de las exportaciones de crudo.

Las refinerías estadounidenses ya estaban liderando el mundo en la exportación de productos de petróleo procesados.

Lo que siguió fue un movimiento rápido de la producción de crudo estadounidense en el mercado …

A pesar de los huracanes, las exportaciones petroleras están rompiendo récords

Las exportaciones habían aumentado a un nivel de 1.1 millones de barriles por día para cuando el huracán Harvey llegó a la costa de Texas.

El huracán redujo las exportaciones en un 60 por ciento. Las refinerías también fueron desconectadas.

Esa combinación debería haber pulverizado los precios del crudo, al menos si escuchó a los llamados “expertos” en la televisión.

Pero eso no sucedió.

En cambio, lo que sucedió después fue nada menos que asombroso.

Las exportaciones regresaron rápidamente. Se alcanzaron niveles récord en cada una de las últimas dos semanas.

A partir del viernes pasado, los Estados Unidos exportaban 1,98 millones de barriles por día. El creciente nivel de volumen estadounidense en el mercado más amplio ahora tiene un impacto en el precio global y la saliencia del acuerdo OPEP-ruso que limita la producción.

Porque recuerde, la producción de EE. UU. No es parte de ese acuerdo.

El aumento del diferencial entre WTI y Brent también ha servido como un incentivo adicional para aumentar las exportaciones de los Estados Unidos. Los precios Brent más internacionales han aumentado más rápido que los WTI de América.

La diferencia, calculada como un porcentaje del WTI (la forma más precisa de hacerlo), ahora ha promediado más del 10 por ciento en las últimas 30 sesiones diarias consecutivas, algo que no sucedió en más de seis años.

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La ventaja para los productores estadounidenses es simple. La exportación de petróleo que cuesta menos para producir en el hogar en los mercados fue que el precio del petróleo es más alto es una ruta directa para mejorar los resultados finales.

Mientras persista esta situación, vendrá producción adicional de Estados Unidos, porque es rentable extraer y exportar.

Y cuanto más se exporta el petróleo de los EE. UU., Menos efecto inmediato tiene una mayor producción aquí en los precios internos.

Pero esto también está dando lugar a cambios en las expectativas de los extranjeros. Algunos de estos tienen efectos indirectos en otros sectores …

Incluyendo el envío de Arabia Saudita y Rusia a los brazos de los demás …

Por ahora.

Por el Dr. Kent Moors

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