*Cada dia se hace mas claro el debacle del dolar fiduciario…

Ronald Peter Stöferle The Mises Institute,

La cuestión de cuándo comienza o termina una moneda de reserva global no es una ciencia exacta. No hay comunicados de prensa que lo anuncien, y tampoco hay grandes conferencias internacionales que terminen con la firma de tratados y una sesión de fotos. Sin embargo, podemos decir con confianza que el reino de cada moneda de reserva mundial tiene que llegar y terminar en algún momento. Durante un cambio de una moneda global a otra, el oro (y en menor medida la plata) siempre ha jugado un papel decisivo.

Los bancos centrales y los gobiernos han sido conscientes de que el dólar tiene una fecha de vencimiento como moneda de reserva. Pero ha tomado hasta ahora para que el tema se discuta abiertamente. El hecho de que el tema haya estado en el radar de un poderoso banco como JP Morgan durante al menos cinco años, debería dar una pausa. Preguntas sobre la moneda de reserva global no se discuten exactamente en CNBC todos los días. La mayoría de los economistas convencionales evitan el tema como la peste. La cuestión es demasiado política. Sin embargo, eso no hace que sea menos importante para los inversores a buscar respuestas.

De lo contrario. Las siguientes preguntas deben ser hechas:

¿Qué indicios hay de que el mundo está dando la espalda al dólar estadounidense?

¿Y cuáles son las pistas de que el papel del oro podría ser fortalecido en un nuevo sistema?

El mecanismo subyacente de la “norma del dólar” de hoy es ampliamente conocido y el término “petrodólar” lo describe bien. Este sistema se basa en un acuerdo informal que los Estados Unidos y Arabia Saudita alcanzaron a mediados de los años setenta. El resultado de este acuerdo: El petróleo, y por lo tanto todos los demás productos importantes, se cotiza en dólares estadounidenses – y sólo en dólares estadounidenses. Los productores de petróleo entonces “reciclan” estos “petrodólares” a los tesoros de los Estados Unidos. Este flujo circular de dólares ha permitido a los EE.UU. acumular una enorme montaña de deuda de casi 20 billones de dólares – sin tener que preocuparse por su propia estabilidad financiera. Por lo menos, hasta ahora.

Durante mucho tiempo, la base sobre la cual descansa este sistema monetario global estuvo mal documentada. Finalmente, Bloomberg publicó un artículo comprensivo en mayo de 2016, que proporcionó una confirmación detallada del acuerdo que hasta ahora sólo se conocía como un rumor. El hecho de que este artículo se publique ahora también representa una pista sutil de que hay cambios rápidos en el sistema monetario global.

La tendencia se vuelve cada vez más tangible y se puede describir con el siguiente término: de-dolarización. El mundo está buscando alternativas al dólar – y los encuentra cada vez más a menudo. Al mismo tiempo, los grandes productores de petróleo y los mayores exportadores han dejado de acumular títulos de deuda estadounidenses. En una frase: Desde 1973 la norma del dólar se ha basado en la “demanda de uso” de dólares – eran necesarios. Pero cuando China y Rusia encuentran alternativas para su actividad comercial bilateral, necesitan menos dólares. Lo mismo ocurre con los países europeos que han adoptado el euro desde 1999.

Ha habido muchos intentos de varias naciones para socavar la preeminencia del dólar en las últimas décadas.

Algunos fueron interrumpidos por las intervenciones estadounidenses -como el plan del ex dictador iraquí Saddam Hussein de vender petróleo por euros.

O el rumoreado plan del excéntrico gobernante de Libia, Muammar al Gadafi, de emitir una moneda de oro panafricana.

Otros son menos conocidos, pero de hecho siguen “burbujeando” por debajo de la superficie: Por ejemplo, desde 2008 existe un acuerdo entre Arabia Saudita, Kuwait, Bahrein y Qatar que prevé la creación de una unión monetaria. La nueva moneda planeada es apodada Un poco imaginativamente – el “gulfo”. El proyecto está inspirado en la unión monetaria europea, que se considera un gran éxito en el mundo árabe“, según un artículo del periodista telegráfico Ambrose Evans-Pritchard. Entre otras cosas, cita a Nahed Taher, CEO de Bahrain Gulf One Investment Bank: “El dólar ha fracasado. Necesitamos desvincularnos de ella. ” Sin embargo, parece que el plan se ha puesto en suspenso en los últimos años. Tan pronto como a mediados de 2013 se emitió una declaración según la cual la moneda común iba a ser puesta en marcha “para 2015 a más tardar.” Hoy ya no se habla. Por otra parte, otros miembros potenciales como los Emiratos Árabes Unidos o Omán hasta ahora no han podido unirse al club. No obstante, hay que vigilar la evolución del Golfo.

Una señal clara de que algo está en marcha sería la abolición de la vinculación del riyal saudita con el dólar estadounidense. En abril de este año, el economista Nasser Saeedi recomendó a los países de Oriente Medio prepararse para una “nueva normalidad” – y específicamente para revisar las clavijas en dólares de sus monedas:

“Para el año 2025 está claro que el centro de la geografía económica global está muy presente en Asia. Lo que hemos estado viviendo en las últimas dos décadas es un cambio muy grande en la geografía política, económica y financiera “.

Si bien no se debe subestimar el papel de los países productores de petróleo (y particularmente Arabia Saudita), las fuerzas que impulsan la desdolarización son principalmente Moscú y Pekín. Queremos ver más de cerca este proceso.

Existen numerosas declaraciones políticas en este contexto que no dejan lugar a dudas. Los rusos y los chinos son muy abiertos sobre sus opiniones con respecto al papel del oro en la fase actual de la transición. Por lo tanto, el primer ministro ruso Dimitri Medvedev, entonces presidente de Rusia, llevó una moneda de oro hasta una cámara en ocasión de la reunión del G8 2008 en Aquila en Italia. Medvedev dijo que los debates sobre la cuestión de la moneda de reserva se habían convertido en un elemento permanente de las reuniones de los líderes gubernamentales.

Casi diez años más tarde, el tema de las monedas y el oro está en la agenda chino-rusa de nuevo. En marzo, el banco central de Rusia abrió su primera oficina en Beijing. Rusia se prepara para colocar su primer bono gubernamental denominado en renminbi. Ambas partes han intensificado sus esfuerzos en los últimos años para liquidar el comercio bilateral no en dólares estadounidenses, sino en rublos y yuanes. El oro es considerado importante por ambos países.

El paso gradual de los USD a un orden monetario multipolar tiene varios efectos importantes, que sólo tienen sentido cuando se ven a través de esta lente. Contrariamente a lo que se afirma en la mayoría de los informes generales, los países productores de petróleo no están tan interesados en un precio del petróleo mucho más alto en términos de USD, sino más bien en la competencia por la cuota de mercado. Ellos son cada vez más capaces de elegir en qué monedas quieren comerciar. El efecto más importante se ha hecho evidente desde 2014: dos de los mayores tenedores de tesoros estadounidenses (China y Arabia Saudita) han abandonado su apoyo a Washington. Por otro lado, los productores de petróleo no tienen interés en reciclar sus ingresos como “petrodólares”.

El proceso de alejarse del dólar – preparado por Europa y desencadenado por China y Rusia – ya no puede ser detenido. Y como un activo de reserva “supranacional”, el oro juega un papel importante en él.

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